Для ситуации в экономике США придумали специальный термин — richcession, то есть «рецессия для богатых» Если вы уже заволновались, то Илону Маску и Марку Цукербергу ничего не грозит

Уже больше года некоторые эксперты предсказывают, что американская экономика рискует войти в рецессию, которую объявляют, когда ВВП страны сокращается в течение двух кварталов подряд и более. Но пока этого не случилось — и все больше экспертов склоняется к прогнозу о том, что общего спада США все же удастся избежать. Кризис либо затронет отдельные отрасли, либо только богатых американцев. Для последнего сценария даже придумали новый термин — richcession. Рассказываем, значит ли это, что богатые начнут беднеть, а бедные — богатеть.

Что такое richcession?

Термин richcession придумал журналист газеты The Wall Street Journal Джастин Лахарт в январе 2023 года. Так он обозначил экономический спад, который непропорционально сильно влияет на обеспеченных американцев. Неологизм представляет собой слияние двух слов: rich (то есть богатые люди) и recession (рецессия).

Но «богатые» в терминологии Лахарта — это не Илон Маск и Марк Цукерберг, чьи миллиардные состояния стремительно увеличиваются благодаря росту фондового рынка, а те, чья годовая зарплата позволяет входить сразу в 25% самых высокооплачиваемых работников США, то есть сразу четверть населения. По данным американского Бюро статистики труда, к ним относятся сотрудники с доходом более 90 тысяч долларов в год. Часто это работники IT-корпораций и успешных стартапов.

В период пандемии американцы тратили почти все время (а значит, и деньги) в интернете, но теперь началось их возвращение в «реальную» жизнь. И уже в 2022 году технологические компании, которые обслуживали «ковидные» пользовательские запросы, начали массово увольнять работников — по данным Crunchbase, под сокращения попало 93 тысячи человек. Они продолжились и в 2023-м: с начала года уволено более 155,5 тысячи айтишников. Это около трети от всех уволенных американцев: по подсчетам компании Challenger, Gray & Christmas, всего в январе-мае было уволено 417,5 тысячи человек.

Этот показатель — на 315% больше, чем за тот же период 2022 года. Если не брать в расчет 2020-й с пандемией ковида, так много американцев не увольняли с кризисного 2009 года (тогда за первые пять месяцев лишилось работы более 800 тысяч человек).

Волна увольнений 2023 года обусловлена тем, что другие сферы последовали примеру технологических гигантов и тоже начали отказываться от высокооплачиваемых специалистов. Например, Citibank уже уволил 1,6 тысячи работников, а Ford Motor планирует сделать то же самое с несколькими сотнями инженеров. 

Кроме того, компании урезают премии. Например, штат Нью-Йорк сообщил, что средняя премия, выплаченная сотрудникам финансовой сферы в 2022 году, составила 176 700 долларов — на 26% меньше, чем годом ранее (240 тысяч долларов).

То есть богатые страдают сильнее бедных?

Дать короткий ответ не получится. В частности, богатые даже в кризис остаются в более выигрышном положении, чем бедные.

• Зарплаты в технологических и финансовых компаниях намного выше рынка, что позволяло работникам создать подушку безопасности и сохранить высокий уровень жизни после увольнения. Так, в компании Meta средний доход сотрудника в 2022 году достиг 296 320 долларов. В то же время средняя зарплата американца составила всего 54 132 доллара.
• Высококвалифицированным специалистам легче найти новую работу.
• И наконец, зарплата обычно не единственный их источник дохода.

Считается, что у многих высокооплачиваемых сотрудников даже после увольнения есть финансовые резервы, чтобы поддерживать прежний уровень жизни, поэтому сокращения с меньшей вероятностью приведут к падению экономики в целом. Тем не менее увольнения уже влияют на жизнь домохозяйств:

• Экономисты Bank of America обнаружили, что расходы домохозяйств с более высоким доходом по кредитным и дебетовым картам в апреле были ниже уровня предыдущего года на 1,5%. Расходы менее обеспеченных семей за тот же период, напротив, выросли.
• Это согласуется с отчетами Walmart: компания завоевывает все большую долю рынка среди покупателей с высоким доходом, которые стали клиентами недорогой сети из-за высокой инфляции.
• В то же время расходы на предметы роскоши, как сообщает Reuters, сократились, что привело к падению акций крупнейших их производителей, например LVMH и Hermes International.

Как указывает старший экономист Bank of America Institute Дэвид Тинсли, одна из причин, по которым все это важно для экономики в целом, заключается в том, что на домохозяйства с самыми высокими доходами приходится более 60% расходов. По данным Associated Press, до конца 2023 года динамика трат замедлится еще сильнее, так как сбережения продолжают сокращаться. Согласно исследованию Федеральной резервной системы (ФРС), «избыточные сбережения», которые американцы накопили во время пандемии COVID-19, уменьшались в течение последних двух лет и наконец были исчерпаны в первом квартале 2023-го.

Почему возникает именно richcession, а не обычная рецессия?

Есть несколько ключевых различий между рецессией и richcession.

Во время рецессии количество низкооплачиваемых рабочих мест, особенно в ресторанах, розничных магазинах и прочих предприятиях, ориентированных на массовый спрос, резко сокращается месяц за месяцем. Это приводит к тому, что расходы на потребительские товары снижаются до критического уровня. производители этих товаров разоряются. Это ведет к еще большему сокращению расходов, в результате которого страдает строительство. За этим следует остановка продаж дорогостоящих товаров повседневного спроса, например автомобилей, что приводит к еще большему количеству увольнений среди заводских рабочих.

В случае же с richcession очередность другая. После того, как ФРС начала резко повышать процентную ставку 15 месяцев назад (в марте 2022 года она была на уровне 0-0,25%; сейчас — 5,25-5,5%, это рекордный за 22 года уровень), строительная сфера столкнулась со спадом. Поскольку ставки по ипотечным кредитам почти удвоились, продажи жилья резко упали. Сейчас они на 20% ниже, чем год назад. А покупку жилья могут позволить себе в первую очередь самые обеспеченные американцы — то есть эта статистика тоже косвенно свидетельствует о richcession. За строительством последовало промышленное производство, которое снизилось на 0,3% по сравнению с предыдущим годом.

В то же время экономика в целом чувствует себя лучше, чем прогнозировали многие специалисты. Инфляция по итогам июня по-прежнему высокая — 3% (цель ФРС — 2%), но уже ниже, чем месяцем ранее (4%). Министерство торговли США в конце июня пересмотрело в сторону повышения свою оценку американского ВВП за первый квартал 2023 года — теперь считается, что ВВП вырос на 2% в годовом исчислении по сравнению с предыдущей оценкой в 1,3%. Июнь стал для индекса S&P 500 лучшим месяцем с октября прошлого года, а индекс Nasdaq продемонстрировал лучшие показатели роста для начала года за последние 40 лет.

Для сектора услуг США настали хорошие времена: после пандемии все больше американцев путешествуют, ходят в рестораны и магазины. В этой сфере трудоустроены 80% американцев, которые работают в частном секторе, включая медсестер, работников ресторанов, строителей, фабричных рабочих и т. д. По данным Бюро переписи населения, число рабочих мест в неаграрном секторе увеличилось на 209 тысяч позиций, а уровень безработицы составляет всего 3,6%. Это способствует росту доходов. Система отслеживания зарплаты Федерального резервного банка Атланты (один из 12 банков, которые вместе образуют ФРС США), показывает, что рост зарплаты среди 25% самых низкоооплачиваемых работников опережал рост в сегменте 25% самых высокооплачиваемых последние 12 месяцев и составил по состоянию на май 6,8% у «бедных» против 5,6% у «богатых» соответственно. Все это дает небогатым американцам возможность больше тратить и сберегать.

Ставка ФРС остается высокой, но экономисты Goldman Sachs считают, что одно это не способно довести экономику до рецессии на фоне перечисленных хороших новостей. Еще одним фактором, который мог привести к рецессии, было возможное достижение США потолка государственного долга, из-за чего Вашингтон мог перестать платить по своим обязательствам и объявить дефолт. Но президент Джо Байден и спикер палаты представителей республиканец Кевин Маккарти достигли принципиального соглашения по бюджету, которое позволило избежать кризиса.

Сегодня власти и аналитики все меньше верят в спад. В конце июня председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что рецессия в национальной экономике все еще возможна, но это не самый ожидаемый сценарий. В прошлом месяце Goldman Sachs опубликовал отчет под названием «Почему рецессия в США стала менее вероятной». В нем банк снизил оценку вероятности спада в ближайшие 12 месяцев с 35% до 25%. Национальная ассоциация экономики бизнеса (NABE) сообщила, что 71% специалистов уверены, что вероятность рецессии составляет меньше 50%. Еще три месяца назад так отвечала лишь половина опрошенных. «Уверенность большинства экспертов в экономике растет», — констатировал руководитель исследований условий ведения бизнеса NABE Карлос Эррера.

«Риск рецессии быстро снижается, — подтверждал в комментарии Associated Press экономист Renaissance Macro Нил Датт. — Независимо от того, переживаем ли мы „рецессию в отдельных отраслях“ или „richcession“ — если вам приходится придумывать этому разные термины, это [уже точно] не рецессия».

Богатые беднеют, бедные богатеют — значит, неравенство в обществе сокращается?

В конце 2022-го — начале 2023 года некоторые американские СМИ действительно вышли с громкими заголовками о том, что в Америке сокращается социальное неравенство, а администрация Байдена даже успела приписать достижения своей экономической политике, благодаря которой растет средний класс.

Согласно данным Realtime Inequality, инструменту, запущенному экономистами Калифорнийского университета в Беркли, незначительное сокращение действительно есть. За 2022 год топ-10% самых обеспеченных американцев потеряли 0,8% доходов, в то время как беднейшие 50% — 0,2%. С января по март 2023 года (последние доступные данные) доходы десяти процентов самых богатых жителей США выросли на 0,5%, а той половины американцев, которая беднее всех остальных, — на 0,6%. Впервые за четыре десятилетия неравенство сокращается благодаря росту зарплаты низших слоев населения, который спровоцировала пандемия, указывали экономисты из Массачусетского технологического института.

Однако многие экономисты и аналитики сомневаются, что неравенство действительно сокращается. Так, Тимоти Ной, республиканец и автор книги о неравенстве в Америке, считает цифры некорректными, так как они не учитывают по-прежнему растущий разрыв не между самыми бедными и самыми богатыми американцами, а между средним классом и самой богатой прослойкой. Колумнистка либерального Bloomberg Эллисон Шрагер, специализирующаяся на экономике, предположила, что политика Байдена не сможет сократить неравенство, а лишь затянет борьбу с ним.

А авторы сайта биржи Nasdaq и вовсе считают richcession мифом, ссылаясь на отчеты двух компаний — авиакомпании Delta Air Lines и дешевой сети аптек Walgreens Boots Alliance, — которые вышли в конце июня.

• Delta повысила прогноз на квартал, заявив, что ожидает наивысшую прибыль в истории благодаря росту продаж двух продуктов — билетов в первый класс и премиум-сервисов.
• Walgreens в свою очередь снизил прогноз выручки, так как, по их наблюдениям, потребители тратят меньше.

Это означает, что старый порядок восстановлен: у тех, кто достаточно богат, чтобы летать в любом направлении, дела идут хорошо. А вот те, чья зарплата уходит на предметы первой необходимости, как и прежде, испытывают трудности.