Европа откажется от 90% нефти, которую покупает в России. С российской экономикой можно попрощаться?

В ночь на 31 мая Европейский союз после полутора месяцев переговоров объявил о решении ввести в отношении России нефтяное эмбарго. Главная цель — лишить Россию «огромного источника финансирования ее военной машины».

Рынок отреагировал на это заявление продолжением роста: с начала года цены на нефть поднялись уже на 58%, а во время ожидания решения об эмбарго — более чем на 7% за последние четыре дня.

Да, но не сразу и не все.

Импорт российской нефти по морю в страны ЕС будет полностью запрещен через шесть месяцев после одобрения эмбарго, нефтепродуктов — через восемь. Транспортировка по морю — основной канал поставок, на него приходится 75% российского нефтяного экспорта в Европу.

Для нескольких стран-импортеров, которые зависят от российской нефти сильнее других, сделаны исключения. Нефть, поставляемую по южной ветке трубопровода «Дружба», пока разрешат получать Венгрии, Чехии и Словакии. При этом из северной ветки «Дружбы» перестанут импортировать Германия и Польша, одни из крупнейших потребителей российского сырья.

Болгария получила отсрочку эмбарго на морские поставки до конца 2024 года. Для Венгрии, Чехии и Словакии дедлайн пока не установлен, но если Венгрия, главный оппонент эмбарго, будет затягивать согласование, Еврокомиссия готова принудить страну присоединиться к санкциям через ввод запретительных пошлин.

К концу года, когда Германия и Польша прекратят закупать нефть по трубопроводам, эмбарго покроет 90% всего импорта российской нефти в ЕС.

Европа — крупнейший рынок сбыта для российской нефти. В 2021 году на регион приходилась половина всего российского экспорта (111,2 миллиона тонн). Для сравнения: доля Китая — 31% (71 миллион тонн), Индии — 1% (1,9 миллиона тонн).

Экспорт нефти и нефтепродуктов из России в Европу в январе 2022 года составлял чуть более 4 миллионов баррелей в сутки (б/с), но к маю упал примерно до 3 миллионов б/с за счет добровольных отказов компаний и решений отдельных правительств. На Венгрию, Словакию, Чехию и Болгарию, страны — исключения эмбарго, из майского объема приходилось всего 0,31 миллиона б/с, то есть их совокупная доля в российском экспорте в Европу — менее 8%.

Да, но не сразу. Негативный эффект эмбарго будет усиливаться со временем.

Выручка от продажи нефти и газа — крупнейший источник доходов России, которая, несмотря на многочисленные заявления властей, к моменту начала санкционной войны с Западом так и не слезла с «нефтяной иглы». В 2021-м на долю энергоносителей пришлось 49% всех поступлений от экспорта (243,8 миллиарда долларов), доля нефтегазовых доходов федерального бюджета составляла 36% (9 триллионов рублей).

В 2022-м зависимость бюджета от экспорта энергоносителей только выросла, поскольку нефтегазовые доходы растут за счет высоких цен на нефть, даже притом что российский сорт Urals из-за санкционных рисков сегодня стоит дешевле, чем сорт Brent, на 30–35 долларов за баррель.

Все остальные доходы бюджета на этом фоне падают. В апреле поступления от экспорта нефти и газа достигли 1,8 триллиона рублей (рост в два раза в годовом выражении) против 1,2 триллиона в марте, доля нефтегазовых доходов федерального бюджета выросла до 63%.

Зависимость России от газа вдвое меньше, чем от нефти: удельный вес экспорта нефти в общем объеме экспорта в 2021 году в денежном выражении составил 22,4%, природного газа — 11,3%. Именно нефть и нефтепродукты — ключевой источник экспортной выручки: на их долю в 2021-м приходилось 180 миллиардов долларов, на долю газа — 64 миллиарда долларов.

Официальных оценок по потерям России от эмбарго еще нет. Кремль и правительство пока не комментировали исторический запрет. Есть лишь первые неофициальные подсчеты:

• По оценке Bloomberg, из-за эмбарго Россия лишится 22 миллиардов долларов нефтяных доходов в год: из них 12 миллиардов — потери от перекрытия экспорта по трубе в страны Северной Европы, 10 миллиардов — от запрета на морской экспорт. На экспорте в Венгрию, Чехию и Словакию Россия продолжит зарабатывать 6 миллиардов долларов в год.
• Reuters на основе данных норвежской аналитической компании Rystad Energy подсчитал, что прямые потери России в доходах сразу после официального принятия эмбарго составят 3,4 миллиарда долларов в месяц (то есть 40,8 миллиарда долларов в год), а после вступления его в полную силу — 4,5 миллиарда долларов (54 миллиарда долларов в год).
• WSJ приводит оценку основателя консалтинговой фирмы Energy Aspects Амриты Сен: примерно 170 миллионов долларов недополученного дохода для России в день при текущих сниженных ценах на российскую нефть. Это примерно 5 миллиардов долларов в месяц, или 60 миллиардов долларов в год.

Компенсирует, но только на время.

Удар по российскому бюджету в 2022 году, о прогнозируемом дефиците которого стало известно еще до эмбарго, будет смягчен неизбежным ростом мировых цен в результате ухода с рынка части российской нефти. Цены на нефть отреагировали на новости продолжением роста: Brent торговался 31 мая выше 120 долларов за баррель, за четыре дня прибавив в цене более 7%.

Средняя цена на российскую нефть за пять месяцев 2022-го составила 83,5 доллара за баррель (для сравнения, за тот же период в 2021-м — 61,6 доллара). При этом бюджет на 2022 год сверстан по цене 44,2 доллара за баррель.

Восстановление спроса после снятия карантинных ограничений в Шанхае и в летний туристический период в 2022 году будет и дальше подогревать цены. Все это говорит в пользу российского бюджета, который сохраняет шансы закрыть 2022-й даже с небольшим ростом нефтегазовых доходов по сравнению с предыдущим годом.

Но уже в 2023-м масштабы потерь будут зависеть от того, насколько быстро Россия сможет переориентировать экспорт на Китай, Индию и другие азиатские страны (например, Пакистан, Малайзию, Индонезию и Вьетнам).

Угрозой для России остается и технологическая изоляция: международные подрядчики не смогут реализовывать в стране такие сложные проекты, как разработка трудноизвлекаемых запасов. При отсутствии инвестиций и иностранных технологий снизится буровая активность: падение добычи по итогам 2022 года может составить 17%.

Азия лишь частично спасет Россию от потери ключевого рынка сбыта.

Главные альтернативы Европе — Индия и Китай. И разворот торговых потоков туда уже происходит: в Индию Россия поставила 0,63 миллиона баррелей в сутки (б/с) в апреле по сравнению с 0,27 миллиона б/с в марте и практически нулем в феврале. Китайские независимые производители также наращивают покупки — на 20% в апреле по сравнению с мартом.

Но Россия, по оценке аналитической компании Rystad Energy, в лучшем случае сможет найти покупателей только на 1 миллион б/с — это менее трети выпадающего из-за нефтяного эмбарго объема (2,7 миллиона б/с). У Индии и Китая уже есть поставщики с Ближнего Востока, договоры с которыми нельзя разорвать одним днем, да и идти на этот шаг в условиях высоких санкционных рисков для России азиатские гиганты не решатся, прогнозирует руководитель нью-йоркского бюро Energy Intelligence Джон ван Шайк.

Даже если России удастся переориентировать значительные объемы экспорта на Азию, местные покупатели продолжат требовать значительных скидок, пользуясь безвыходным положением экспортера. Например, индийские покупатели в начале мая требовали цены ниже 70 долларов, мотивируя это издержками на логистику и финансовое обеспечение сделок, а также санкционными рисками.

Сдерживать рост экспорта в азиатском направлении будут и возможные проблемы с танкерными перевозками из-за запрета на страхование судов. Это важный пункт эмбарго: чтобы подорвать усилия России по развороту экспорта в Азию, ЕС и Великобритания согласовали запрет (будет введен в течение полугода) на страхование танкеров, которые доставляют российскую нефть в любую точку мира. Для перевозки нефти по морю требуется страховое покрытие потерь от разлива, а также страхование самого судна. Без этого перевозчики просто не будут рисковать принимать российскую нефть и перевозить в третьи страны.

При этом именно европейские компании страхуют большую часть торговли нефтью. В период с 24 февраля по 22 марта на суда, принадлежащие ЕС, США и Великобритании, приходилось более 70% нефти, отгруженной из российских портов в Балтийском и Черном морях. Если эти танкеры не смогут перевозить российскую нефть, к экспорту придется привлекать азиатские компании, что повлечет рост транспортных издержек.

Существуют и инфраструктурные ограничения. Главный трубопровод в Китай, «Восточная Сибирь — Тихий океан», может увеличить прокачку только 300 тысяч б/c. Владимир Путин уже поручил правительству расширить инфраструктуру экспорта энергоносителей в Азию, включая строительство новых нефте- и газопроводов из Сибири, а также развитие Северного морского пути и судоходного прохода вдоль арктического побережья. Однако на завершение этих проектов уйдут годы.

Обойти запрет будет сложно, поскольку нефтяные потоки из России будут находиться под пристальным вниманием. Но лазейки есть.

Например, Россия может использовать посредников, которые маскируют страну происхождения сырой нефти и нефтепродуктов, смешивая объемы с нефтью из других стран и давая смеси другое название. Это дорого, поскольку трейдеры требуют большую скидку за риск, на который они идут, чтобы обойти санкции.

Но к такому методу прибегают даже такие гиганты, как Shell. В апреле стало известно, что компания смешала 49% российского дизельного топлива с 51% дизеля другого происхождения и присвоила продукции из России статус нероссийского происхождения. Такая практика формально соответствует правилам ЕС о происхождении дизельного топлива и других нефтепродуктов.

О том, что поставщики идут на обход ограничений, свидетельствует и то, что число танкеров с российской нефтью, отключающих устройства слежения, резко выросло в последние месяцы.

Отслеживать потенциальное уклонение от эмбарго ЕС будет непросто. Например, нефть с казахстанских месторождений, экспортируемая из порта Новороссийска, легко может быть смешана с российской нефтью или продаваться отдельно.

Безусловно.

Доля российской нефти в совокупном импорте европейских стран достигает почти 40%. Европейцы заплатят за эмбарго скачком инфляции и расширением энергетической бедности — такова цена помощи Украине.

Рост цен в годовом выражении уже достиг рекордных для ЕС 8,1%, а отстающие страны союза теперь будут вынуждены состязаться с богатыми за нефть, а главное — за бензин и дизельное топливо. По прогнозу Международного энергетического агентства (МЭА), в результате уже в середине лета на европейском рынке моторного топлива может наступить дефицит и разразиться кризис, превосходящий по масштабу нефтяные шоки 1970-х.

Освобождение от зависимости от российского экспорта станет долгим и дорогим процессом как для ЕС, так и для всего мира. Переход на более дорогую нефть Brent будет обходиться Евросоюзу не менее чем в 2 миллиарда долларов в месяц.

ЕС намерен сокращать зависимость и от российского газа, но не может отказаться от него так же быстро, как от нефти.

Газ из России критически важен для региона: в 2021 году страны ЕС закупили его объемом 155 миллиардов кубометров — это 45% европейского газового импорта и около 40% газового потребления. Но эксперты МЭА уже разработали план по сокращению поставок втрое — до 55 миллиардов кубометров в год.

Кроме того, 31 мая Россия прекратила поставки голландской энергетической компании GasTerra после того, как та отказалась оплачивать газ по новой схеме «за рубли», предложенной Москвой. Компания принадлежит правительству Нидерландов, так что Амстердам присоединился к Польше, Болгарии и Финляндии. Поставки газа госкомпаниям из этих стран приостановлены по той же причине.

В ближайшей перспективе — похоже, что нет.

Резервы России без учета заимствований на 1 мая достигают порядка 8 триллионов рублей. По оценке экономиста крупного российского аналитического центра, который попросил журналистов не называть своего имени, этой суммы достаточно, чтобы поддерживать военный бюджет и смягчать падение других расходов.

Насколько долго — зависит от того, какими темпами будут расти военные расходы. В апреле бюджетные траты по разделу «Национальная оборона» возросли почти в 2,5 раза, или на 130% (630 миллиардов рублей против 275 миллиардов в апреле 2021-го). Этими средствами финансируются расходы на вооруженные силы, мобилизационную подготовку, ядерное оружие и другие цели. Таким образом, в апреле на военные нужды Россия тратила 21 миллиард рублей в день.